miércoles, 22 de abril de 2015

Los CFDs

Abordaremos en esta nueva entrada del blog el estudio de los CFDs, un instrumento de inversión con gran crecimiento y popularidad desde hace unos años. Un CFD, o contract for difference, no es más que un intercambio entre dos partes de la diferencia del precio de entrada y el de salida, relativos a un determinado subyacente. Su origen se remonta a la década de los 50 en el Reino Unido, donde actualmente representan más de la tercera parte de la contratación de la Bolsa de Londres, y al principio solo estaban a disposición de inversores institucionales. En nuestro país no fueron introducidos hasta el año 2007, experimentando desde entonces un crecimiento exponencial.


Concepto

Un CFD es un instrumento apalancado de inversión derivado de un activo subyacente, sobre el cual replica los movimientos del precio, y en el cual se intercambia la diferencia de precio entre la operativa de entrada y de cierre, multiplicada por el número de contratos.


Características

-Es un producto derivado: Al operar con CFDs, no poseemos el activo subyacente, al igual que ocurre con otros instrumentos derivados, como los futuros o las opciones. Con un pequeño depósito en concepto de garantía, tenemos una exposición al contado del activo subyacente muy grande, hay apalancamientos hasta de 200/1 e incluso más. 

-Apalancamiento: el CFD, para tener una exposición a una determinada cantidad del activo subyacente de contado, solo requerirá una pequeña cantidad en concepto de garantía. Esto supone una gran ventaja a la hora de maximizar el potencial de inversión de nuestro capital, pero a la vez supone un peligro por que, si bien las ganancias se pueden multiplicar respecto a la operativa con la misma cantidad de contado, también lo pueden hacer las pérdidas, superando el depósito inicial.

-Es posible operar tanto al alza como a la baja, pudiendo por ello servir también como instrumentos de cobertura de carteras, y con un horario casi continuo de negociación.

-Es un producto OTC (Over The Counter), es decir, se negocia en un mercado extrabursatil paralelo no organizado. El CFD es un contrato a medida entre dos partes, el inversor particular y una entidad financiera que lo ofrece dentro del mercado OTC.

-Extraordinaria variedad de activos subyacentes: es fácil encontrar brokers que ofrezcan más de 6000 CFDs distintos, tanto sobre divisas, como sobre acciones, materias primas, bonos, tipos de interés, índices...  el abanico es enorme. 


Operativa

La operativa con CFDs es relativamente sencilla. Salvo en el caso de los CFDs sobre acciones, que suelen cobrar una pequeña comisión, en el resto de CFDs lo que se paga es el spread u horquilla entre el precio de venta y el precio de compra. Cuanto menor sea el spread, menor será el coste de abrir una posición, debiendo tener en cuenta que en las horas en las que el activo subyacente no cotiza, la horquilla será mas alta. 

Debemos considerar también a la hora de operar con CFDs el coste de mantenimiento de la posición en el caso de activos subyacentes de contado. Se trata de un pequeño porcentaje que se nos cargaría si mantenemos la posición abierta a partir de una determinada hora, normalmente las 23h, en el caso de posiciones largas. En el caso de posiciones cortas, dicha cantidad se nos abonaría. 


En el caso de CFDs sobre activos futuros de activos subyacentes o fowards, no se nos cobrará coste de financiación, pero la horquilla suele ser más amplia y tenemos también un vencimiento. Es cuestión de determinar, según el tipo de operativa que realicemos, que tipo de CFD nos conviene más. Si hacemos operativas a medio-largo plazo, el coste de financiación es un factor a considerar. En mi opinión, el CFD es un producto ideal para realizar trading intradíario y swing trading. Para operativas más amplias quizás deberíamos considerar otros instrumentos de inversión.

Como en todos los productos derivados, el apalancamiento del CFD va a exigir una cuidadosa gestión del riesgo. Con este producto, estamos hablando de apalancamientos muy grandes dado el pequeño importe requerido en concepto de garantía. Con una pequeña cuenta de 1000 € podríamos tener una exposición a contado de cientos de miles de euros, pero esto es algo totalmente desaconsejable y erróneo, exprimir el apalancamiento es el camino a la pérdida más rápido posible. 


En mi opinión, una de las mayores ventajas de los CFDs es la gran variedad de activos subyacentes y el mínimo tamaño de los contratos. Por poner un ejemplo, si con un contrato de Minibex tendríamos una exposición a contado de 11000 € más o menos a fecha de hoy, aportando aproximadamente 900 € en concepto de garantía, en el caso de los CFDs el abanico de opciones de inversión es enorme. Con la misma exposición a contado, podríamos operar a la vez en índices, divisas, materias primas, bonos, todo ello con pequeños lotes apalancados. Estaría a nuestro alcance tener una exposición de 3000 € a un índice, 4000 € a diversas divisas, y el resto en petroleo y oro por ejemplo. Y todo ello con unas garantías mínimas. La potencia a la hora de diversificar nuestras inversiones es brutal, con una gestión de riesgo adecuada y siendo conscientes en todo momento del apalancamiento con el que operamos, la operativa con CFDs nos va a brindar muchas ventajas. Pero recordar siempre que el apalancamiento es un arma de doble filo, multiplica tanto las pérdidas como las ganancias. 


8 comentarios:

  1. Excelente el trabajo que has hecho y muy claras todas las explicaciones que has dado! Muchas gracias por tomarte todo este tiempo. Enhrabuena, saludos y suerte.
    @gonzalogermj
    diezmilhorasdetrading.es

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    1. Gracias a ti Gonzalo, un placer contribuir con un granito de arena a la formación financiera de todo el que se quiera pasar por el blog.

      Desde aquí recomiendo visitar el blog de Gonzalo, buena gente y buena calidad de contenidos.

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  2. Hola Manuel,
    Muy buen post como siempre.
    Como bien comentas la gran ventaja de los CFD es el apalancamiento y la variedad de productos. Como desventaja, y en mi opinión personal, a veces los CFD hacen algún movimiento "no 100% equivalente" al del subyacente.
    Un saludo,
    Duk2
    Estrategias de Trading

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    1. Gracias Duk2. Efectivamente, como comentas los CFDs en ocasiones no siguien 100% el movimiento del contado del activo subyacente, en mi opinión no es algo grave, no creo que sea una manipulación exagerada, pero al ser un mercado OTC, estamos expuestos a estas cosas.

      Un saludo y gracias por comentar.

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  3. Hola Manuel, me ha gustado mucho esta entrada porque precisamente estoy mirando plataformas para operar en CFDs. El abanico de posibilidades es asombroso. Me interesa el tema divisas y estaría genial que te animaras algún día a hacer una entrada sobre ello. Estás haciendo un gran trabajo. Un saludo,

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    1. Supongo que te referiras a operativa específica en divisas, la entrada anterior introducía de manera general el Forex. Queda apuntado para el futuro por supuesto.

      Gracias a ti.

      Un saludo.

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  4. Así es, me refiero a estrategias específicas con varios pares.

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